（证监发〔2025〕63号）

中国证监会各派出机构，上海证券生意所，深圳证券生意所，北京证券生意所，中国证券挂号结算有限责任公司，中国证券业协会，中国证券投资基金业协会：：：

为贯彻落实党的二十届三中、、四中全会和中央经济事情聚会精神，凭证《国务院关于增强羁系提防风险推动资源市场高质量开展的若干意见》（国发〔2024〕10号）事情安排，推动不动产投资信托基金（以下简称REITs）市场高质量开展，完善基础制度，优化羁系安排，健全市场功效，增强多条理资源市场服务实体经济质效。。现就有关事项通知如下。。

一、、推动商业不动产REITs平稳康健开展

（一）深刻熟悉开展商业不动产REITs的主要意义。。推动商业不动产REITs市场开展是资源市场落实党中央、、国务院关于“盘活存量、、做优增量”“提高直接融资比重”决议安排的主要行动，是通过市场化机制支持构建房地产开展新模式的有用手段，关于推动REITs市场康健开展、、增进REITs功效施展、、一直提高资源市场制度的容纳性和顺应性具有主要意义。。各单位要高度重视、、全心组织，催促REITs市场各主体、、各加入方、、各环节严酷落实有关羁系要求和风险防控要求，切实做好商业不动产REITs各项事情，确保取得实效。。

（二）引发市场主体活力。。连系商业不动产特点，明确商业不动产REITs市场化准入安排，着力稳固预期、、提升效率，更好引发市场主体活力、、充分验展市场优势。。重点支持切合政策导向、、具有商业属性的资产刊行商业不动产REITs，提高刊行上市效率。。勉励REITs持有业态相近、、功效互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，提升规模效应和风险疏散能力。。支持谋划规范、、治理健全、、资产治理履历富厚的银行包管业资产治理公司等金融机构加入商业不动产REITs营业。。有序拓展原始权益人规模。。

（三）加大事情推动力度。。各证监局要充分验展属地羁系优势，增强政策宣传解读，推动优质资产培育，实时协调推动解决辖区商业不动产REITs开展历程中的堵点难点。。证券生意所要持续提高市场推广质量，提升上市审核质效，优化市场服务，增强市场获得感。。进一步压实基金治理人、、财务照料等机构的尽职视察与核查把关责任，确保商业不动产REITs信息披露真实、、准确、、完整，严把资产合规关、、风险关和质量关。。

二、、加速推进REITs市场系统建设

（四）推进市场扩容扩围。。持续加大优质REITs供应，推动市场业态一直富厚、、规模有序增添。。完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制，起劲探索多元、、高效的扩募实验路径。。支持运营稳健、、治理有用、、信息披露质量较高的上市REITs通过购入资产、、扩募、、合并等方式做优做强，有序提升单只REITs资产规：：：头缦盏钟芰，一直增强其恒久价值创立的内生动力。。一律看待种种所有制企业，支持民营企业通过REITs盘活存量资产，拓宽权益融资渠道。。

（五）增强二级市场建设。。富厚笼罩REITs的指数系统，支持基金治理人开发挂钩相关指数的基金产品，支持切合条件的公募基金将REITs纳入投资规模，研究探索跟踪REITs指数的生意型开放式指数基金（REITs ETF）等立异产品，进一步富厚投资者资产设置选择。。加大力度指导包管资金、、社保基金、、年金基金等种种中恒久资金入市，施展其稳固器和压舱石作用。。推动将REITs纳入沪深港通标的规模，扩大市场高水平对外开放。。推动专业投资机构增强REITs投研能力建设，提倡投资者关注资产基本面与恒久投资价值。。

（六）一直完善市场生态。。完善REITs刊行与生意机制，优化以市场化为导向的REITs估值与刊行定价机制，规范推介、、询价、、定价、、配售等发售行为。。连系不动产运营特点与风险收益特征，强化REITs信息披露和市场约束。。持续增强与相关部分相同协调，起劲推动REITs配套政策落实落地，提升政策协力。。加速推进REITs专项立法及部分规章的制订事情，着力提升制度的容纳性和顺应性，夯实REITs市场高质量开展的法治基础。。健全多条理REITs市场系统。。

三、、完善REITs申报注册制度机制

（七）优化审核注册流程。。健全规范透明、、权责清晰的REITs审核注册流程，统一审核理念与标准，完善事情机制，优化环节衔接，更好施展整体决议把关机制作用，切实提升审核注册效率。。强化公权力运行监视制约，建设健全有用制衡的质量控制系统与廉政监视机制，为REITs审核注册流程规范运行提供坚实包管。。强化证监会对证券生意所REITs上市审核事情的营业指导与监视检查，一体推进审核质量、、效率提升与廉政风险防控。。REITs审核注册事情坚持“能公开、、尽公开”原则，接受社会监视。。

（八）健全市场化标准系统。。坚持REITs作为资产上市平台的证券实质属性，持续完善针对差别业态资产的REITs审核重点关注事项和信息披露要求，凭证“成熟一类、、推出一类”原则，以适当形式公开相关标准。。实时总结REITs审核注册实践中的共性问题，研究形成解决方案并向市场传导，增进形成稳固预期。。研究建设与无风险利率等市场基准挂钩的、、更具无邪性的收益率要求。。监视REITs接纳资金使用，严酷遵照国家工业政策、、外汇治理和相关执律例则划定，重点支持盘活存量，勉励用于扩大投资。。

四、、增强羁系与风险提防

（九）健全全链条羁系机制。。遵照REITs特点纪律和风险特征，完善笼罩尽职视察、、刊行定价、、上市生意、、资产运营治理、、信息披露等全链条羁系制度，强化对不动产资产质量、、运营治理、、治理水平的穿透式羁系。。证监局要坚持问题和风险导向，做好REITs日常羁系与风险监测处理，实时发明、、处理违法违规行为和风险事务。。证券生意所要通过审核问询、、现场督导、、现场检查等方式严把REITs刊行上市准入关，做好上市生意、、信息披露、、风险监测等自律羁系事情，切实维护市场平稳运行。。证券业协会、、基金业协会要增强对基金治理人、、财务照料、、网下投资者等REITs加入主体的自律治理。。强化科技羁系应用。。

（十）增进市场主体归位尽责。。持续压实基金治理人的REITs自动治理职责，通过协议安排、、监视检查等方式强化运营治理机构对不动产的运营责任，更好施展工业方专业优势，提升运营治理效能，持续增强REITs运营质量和分红能力。。催促基金治理人、、基金托管人、、财务照料、、资产支持证券治理人、、原始权益人及其他专业机构，严酷遵照执律例则、、条约约定和公开承诺切实推行职责。。依法攻击违法违规行为，掩护投资者正当权益。。

（十一）维护市场平稳运行。。着力健全REITs信息披露制度，提升信息披露的透明度、、标准化和实时性，强化对重大事务的暂时披露要求。。进一步健全REITs生意监测监控机制，增强风险监测预警，维护二级市场平稳运行，有用提防化解重大风险，一直增强市场韧性和抗风险能力。。强化预期指导和投资者教育，多种方式开展政策解读与舆论宣传，持续营造优异市场情形。。

请各单位各司其职、、协同联动，切实提升羁系协力，起劲推动REITs各项事情落实落地。。

中国证监会

2025年12月31日